彩票开户:近期巩义铝锭现货大贴水行情弱化原因简析

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                                          产量需求-近期巩义铝锭现货大贴水行情弱化原因简析

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                                          原标题:【SMM分析】近期巩义铝锭现货大贴水行情弱化原因简析

                                            十一假期归来至11月上旬,巩义对华东现货铝锭价差始终维持在贴160元/吨至贴70元/吨附近,但自11月第三个现货交易周起,巩义对华东铝锭现货贴水开始表现明显收窄,至本周五价差一度缩小至最高平水附近(如图1),原因为何?

                                            图1。 华东-巩义现货价差走势对比

                                            数据来源:SMM

                                            SMM调研分析认为,巩义大贴水行情迅速弱化主要与当地铝锭现货流通趋紧有关(周度库存变化如图2),10月10日至11月21日,SMM统计巩义库存自8.2万吨降至4.2万吨,巩义库存占全国比例自8.39%明显降至5.26%,当地库存持续下降仍要从供需两端分析。

                                            图2。 国内及巩义地区电解铝社会库存统计

                                            数据来源:SMM

                                            供应端看,巩义地区十一假期过后因铝厂集中到货仅现一周短暂累库,随后入库量便维持偏少格局,未对当地库存形成压力,主因三点:第一,国内电解铝产量同比减少,抑制电解铝厂铝锭发货量,SMM数据显示2019年10月我国电解铝产量299.5万吨,同比减少3.82%,8-9月国内电解铝产能因事故减产持续对10月产量形成负影响,且11月将维持同比负增长;第二,10月以来巩义对华东价差在-160~-120元/吨附近维持一月余,叠加华东对当月升水持续走高,引导部分上游发货计划由巩义更改至华东,且部分巩义货源亦自当地流向沪锡地区;第三,因近期期铝盘面近月价差变动剧烈,增强仓单交割意向,使部分现货库存转为期货库存。需求端看,10月10日至11月18日,巩义地区周度出库量始终保持在3.7~5.0万吨水平,下游需求尚未显现转颓态势,亦为巩义库存持续下降制造有利条件。对于后市巩义铝锭对华东价差走势,SMM认为仍将与当地现货可流通性密切相关,去年同期巩义对华东价差转为小升水,亦为当时巩义现货铝锭存量偏少导致,故需持续关注巩义铝锭出入库边际变动及现货对当月升贴水变动对现货贸易交投情绪的影响。

                                            图3。 巩义周度出库量及巩义库存占比走势对比

                                            数据来源:SMM

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